欧浦钢(002711):家具获得保理支持
生命力有望快速提升
保理服务显着提升平台融资功能
前海森福为欧浦家具提供的保理额度为人民币 20 亿元，额度期限从 2014 年 12 月 1 日至 2016 年 12 月 1 日。 在此期间内， 保理额度可循环使用，公司推荐的供应商
经前海森福认可后均可使用此额度。 通过引入保理服务，欧浦家具的平台融资功能将显着提高，从而大幅提升平台对家具供应商的吸引力。
平台人气有望快速上升
欧浦家具开张仅一周，线上、线下的各个服务环节尚待磨合、改进，消费者的人气积累也需要时间。我们认为，家具供求双方现阶段的核心诉求是： 家具供应商需要快速回笼资金；消费者需要品种丰富的产品供其挑选和体验。因此，保理融资有望推动"供应商积极铺货-消费者踊跃登录浏览-交易量持续攀升-供应商更加积极响应"的正向反馈加速形成，从而大幅提升平台的生命力。
业务风险基本可控
引入保理工具后，欧浦家具的业务风险基本可控，原因是：1.保理服务目前的覆盖范围是供应商与欧浦之间的销售业务，欧浦能够较好地掌控融资及还款进程。2. 前海森福向供应商提供应收账款融资服务，不对欧浦的资产负债表产生影响。
投资建议：维持盈利预测及推荐评级
我们维持 2014-2016 年 EPS 预测为 0.60/1.20/2.50 元。我们相信，公司以渠道扁平化、服务集成化为特点的钢铁销售平台代表了钢铁流通行业的转型方向，欧浦家具则有望培育新兴增长点，因此维持对该股的"推荐"评级。
风险提示
跨界发展的业务整合困难；钢铁贸易萎缩、家具人气难以聚集的风险。
